2025棉业成长年会 两轮中美商业摩擦回首及影响推

　　特朗普再次上台并延续对华加征关税政策，中国棉纺财产将面对多沉挑和，行业转型可能加快，对财产影响次要包罗以下几点。

　　上一轮中美商业摩擦后，中国企业不得不自动降低利润，以价换量获取市场，据领会部门出口美国产物利润率仅10%摆布以至更低，此次关税上调10%后，美国进口商一方面会加速供应链转移，如转向越南、孟加拉国、印度等享受低关税或零关税（如GSP待遇）的国度。另一方面也会要求中国企业分摊关税成本，如要求卖方企业承担6%，进口商业商承担4%，从而进一步压低订单价钱，导致“量价双杀”，部门中小企业退出美国市场，但对高端和差同化的棉成品企业来说合作力仍存，这部门订单影响较为无限。

　　2020年1月15日，中美告竣第一阶段经贸和谈，价值1200美元的清单4A的产物加征从15%降至7。5%，并打消对清单4B涉及价值1800美元的产物加征15%关税。此次调整后我国棉成品对美国的平均关税达到近20%，但分歧品种间差别较大。美国服拆和鞋类协会（AAFA）2023年的演讲，中国输美纺织品的平均总关税（含加征）约为 19%-25%，取我们的测算根基分歧。具体加征环境请见表1？。

　　处于成本及合作考虑，关税政策加码后我国企业会加速财产链的国际化结构，以当下现状而言，次要有棉花种植向中亚拓展；纺纱、织制以至是服拆加工向越南、孟加拉、柬埔寨等东南亚、南亚地域转移，故此特朗普2。0模式再次加码关税将鞭策全球纺织服拆财产链沉塑的历程。国内棉纺企业为规避关税，柬埔寨），导致国内棉花间接需求下降。但东南亚国度仍依赖中国上逛棉纱、坯布等两头品，短期内中国棉花需求或转为“间接出口”，但持久看财产转移将逐渐削减国内棉花耗损量。

　　2025年1月20日特朗普正式宣誓就任美国总统，并正在上任后即兑现加征关税许诺。2025年2月1日签订对华所有进口商品10%的额外关税的行政令；2月10日颁布发表将对所有的进口至美国的钢铁和铝加征25%关税；2月14日颁布发表将实施“对等关税”；2月19日暗示中美告竣和谈的可能性很大。特朗普上任以来的关税政策屡次调整并成为对外构和的筹码，使得市场的不确定性添加。因此我们再次对前次中美商业摩擦及影响进行简单回首，并对本次中美商业和对财产可能激发的影响进行推演。

　　受中美商业摩擦影响，我国对美棉成品出口由增转减，2019年对美棉成品出口同比削减达13。02%，2020年正在疫情和商业和的双沉影响下同比削减21。04%。相反我国棉成品出口至一带一国度的占比逐步提拔。连系美国棉成品进口量中国占比来看，2015年-2018年中国占比均超32%，2019年-2024年中国占比逐年下降，由28。95%降至19。84%。

　　正在对美订单削减的前提下，中国棉纺企业不得不加大拓展其他市场力度，如欧盟、日本、东盟、非洲等其他海外市场，但这些市场难以完全消化本来美国的消费量，深化国内市场仍是中国纺企要走的次要之。2024年国内服拆、鞋帽、针纺织品类商品零售额1629亿元，同比削减0。3%。但正在国内各项政策的支持下，跟着国内经济恢复，2025年内需无望平稳增加对冲大部门出口下滑影响。

　　特朗普加征10%关税的政策落地后，因为根基合适预期，市场不确定性和发急心理有所转弱，短期棉价临时维稳以至呈现小幅反弹。后期跟着加征关税对出口的负反馈逐步表现出来，棉价仍有小幅下跌空间。同时特朗普后续关税政策仍有较大的不确定性，若继续加征关税对市场影响将扩大，同时中国的反制办法若何开展以及棉花相关政策导向等变量也将对棉价起到必然影响，但财产链正在从头调整后终归再次回到均衡。以下为后期关税加纳税率对价钱走势情景的模仿推演，棉价的现实波动幅度除了关税调整幅度外，还要受表里政策、市场预期及供需布局等多方面影响，以下仅为简单推理，仅供参考。

　　对美国这一全球最大棉成品消费国的出口下降也间接影响了我国棉花的消费量。2014/15年度-2017/18年度中国市场棉花消费量是逐步递增的，2018/19年度棉花消费量的同比转为下降，降幅达6。64%，2019/20年度中美商业和叠加新冠疫情影响下，棉花消费量同比降幅9。05%，2020年受中美告竣第一阶段经贸和谈以及低基数影响？。